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车友锐评丨 挂牌出售机械九院股权,一汽股份加速“甩锅”
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车友锐评丨 挂牌出售机械九院股权,一汽股份加速“甩锅”

2019年08月16日 17:55
来源:车友头条
作者:彭科峰

[车友头条-原创]  即便是家大业大的一汽集团,也要开始“清理门户”了。日前,中国第一汽车股份有限公司(下称一汽股份)在上海产权交易所挂牌转让旗下机械工业第九设计研究院有限公司(下称机械九院)73.7%股权。?#27604;唬?#36716;让的价格也不便宜,约为6.95亿元。

机械九院由一汽股份100%控股,如果此次股权转让成功,一汽股份将会变?#21049;?#32929;股东,从而失去控股股东的地位。作为一汽集?#29260;?#19979;的知名设计研究院,一汽股份为何突然转让机械九院股权?

为什么要卖股权?

作为财大气粗的一汽,怎么会舍得?#29260;?#26426;械九院的控制权?公开资料显示,机械九院成立于1987年,是中国最早从事全国汽车行业规划、工厂设计和建设的?#20934;?#35774;计研究院,也是中国设计研究汽车工程与制造工艺历史最长、专业最齐全的科技型企业,号称“中国汽车工厂设计的摇篮?#34180;?/p>

据称,机械九院完成过第一汽车制造厂、第二汽车制造厂、北京汽车厂、南京汽车厂等国家主要汽车工业基地的规划、设计和改扩建工作,并向东风设计院、天津汽车技术中心等单位输送了大批高端技术人才。怎么看,这都是一家实力雄厚的企业。

但华丽的袍子下面,其实往往都是虱子。机械九院尽管有着辉煌的过去,但它身上的债务负担也非常重。

据了解,2018年机械九院的营业收入约为11.53亿元,净利润达7795.43万元;2019年上半年,机械九院营业收入约为2.54亿元,净利润达3777.31万元。但是,2018年,机械九院资产总计约14.69亿元,负债总计约10.3亿元,?#28304;?#35745;算,这家公司的资产负债率已高达70.12%。一般来?#25285;?#22914;此之高的负债率,意味着这不是一家健康的公司。

这里有一个例子可以?#24471;?#38382;题。前两年,高歌猛进的万达突然开?#21363;?#24133;甩卖资产,甚?#20004;?#24456;多文旅地产卖给融创,其原因就在于当时万达的负债率高达70%以上。由此可见,即便强大如万达帝国,也无法承受高负债之痛,更何况机械九院这样的公司。

可以?#25285;?#23613;管看着收入不错,但几千万的利润显然无法填上超过10亿的债务漏洞。在徐留平上任一汽集团董事长之后,大幅的人事变动一波接着一波,一汽股份作为一汽集?#29260;?#19979;的控股子公司,自然也免不了要发生一些变动。从企业发展的角度来?#25285;?#22914;果能够将机械救援这样的负债大户出售,自然可以改善经营状况,获得额外收入。

会有谁来接盘?

机械九院的明天会怎样?下一个接盘侠会是谁?至少从现状来看,机械九院所从事的汽车工程的设计和承包、监理的行业,其实很难说得上是朝阳行业。

中国汽车工业从无到有,从弱到强,目前市场上的汽车品牌高达数十个,知名的汽车企业也不在少数。一汽、北汽、上汽、广汽吉利奇瑞江淮等众多品牌已经拥有了不小的知名度和为数不少的工厂。可以?#25285;?#30446;前的汽车市场已经相对饱和,尽管还有一些造车新势力试图进入市场,?#20540;?#19968;杯羹,但显然资金的缺乏、政策的限制,已经让很多新车企心生退意。

看看欧美等发达国家的汽车市场,品牌的垄断特质十?#32622;?#26174;,强大如美国,也只有通用、福特?#22270;?#20010;国外品牌,未来的中国市场,也必然会有不少汽车企业将被淘汰。同时,近年来汽车消费市场的低迷,也让很多车企的生产车间处于低强度运转甚?#37327;?#32622;状态。可以?#25285;?#26410;来部分汽车工厂的关闭会是大概率事件,而很少会有新增、扩建工厂的事情发生。这样一来,依靠汽车工程谋利的机械九院,未来的业务也很有可能会减少,发展的前景也难言乐观。

从这个角度来?#25285;?.95亿元的高价换来一个“夕阳企业”73.7%的股权,这或许不会是一桩好买卖。在当前汽车市场不景气的背景下,也许这次一汽股份的挂牌出售,或许很难?#19994;?#19979;家。

一汽股份?#38382;?#19978;市?

作为巨无霸式的汽车国企,一汽集团的一举一动,?#23478;?#20154;关注。这一次,一汽股份出售机械九院的举动,也让人看到了一汽股份的现状,并没有外界想象的那么?#31726;謾?/p>

目前,一汽股份的架构中,抛开一汽解放、一汽客车这样的商用车公司不?#25285;?#20854;乘用车板块主要有一汽轿车、一汽夏利一汽-大众。如果再去掉一汽-大众这样一家合资公司,目前其他两大乘用车板块的表现都相当难看。

数据显示,2018年,一汽轿车全年营收262.44亿元,同比下滑5.94%,净利润下滑44.88%至1.55亿元,与2017年相比近乎腰斩。而一汽夏利的状况更加不堪,2018年营收11.25亿,同比下降22.50%;净利润3730.84万元,扣除非经常?#36816;?#30410;后的净亏损却高达12.63亿元。而且,一汽夏利所谓的净利润,还是?#31185;?#36716;让天津一汽丰田15%股权中获得29.23亿元的投资收益后所得。看?#21697;?#20809;无限的一汽股份,其?#30340;?#37096;并不算强大。

可以?#25285;?#23601;目前而言,一汽股份内部的组织架?#25346;?#28982;错综复杂,短时间内很难理?#22330;?010年,一汽集?#29260;?#21160;主业重组改制,设立一汽股份,并在2011年6月28日进行工商注册。在一汽集团将持?#26800;?#19968;汽轿车、一汽夏利股份转移至一汽股份过程中,在监管部门要求下,一汽股份做出了五年解决同业竞争的承诺。但显然,时间已经过去了8年,一汽股份依然没有兑现当年的承诺。也正因如此,一汽股份的整体上市之路,到目前依然没有能够实现。

今年以来,一汽股份旗下全?#39318;?#20844;司一汽吉林、一汽解放,控股子公司一汽轿车股权变更频繁,再加上本次的股权转让事件,也可以看到一汽股份为了早日上市,做出了很多努力。根据此前媒体披露的信息来看,在整体上市遥遥无期的情况下,一汽集团很有可能“将各个单元推上市?#34180;?#27604;如,有可能将一汽股份打造成乘用车上市平台,将一汽轿车打造成商用车上市平台。但无论如何,相比上汽、长安、广汽等竞争对手,一汽集团的资本市场,确实走得?#36824;?#39034;利。

一汽股份能够甩掉机械九院这个包袱吗?答案尚不得而知,但一汽股份的上市之路,注定不会轻松。

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